El Peso: Un Análisis del Futuro Económico

En numerosas ocasiones he abordado el tema del peso. Más allá de la seguridad, no hay otro asunto que afecte a tantas personas como el del peso. Empresarios que toman decisiones de inversión, familias de bajos ingresos en México que dependen de remesas en dólares de sus familiares en EE. UU., expatriados y turistas que planifican su presupuesto, así como familias mexicanas que desean vacacionar en el extranjero o adquirir productos importados, todos están atentos al comportamiento del peso.

El Peso a Finales de 2025

Al cierre de 2025, el peso se situó por debajo de 18, y aprendimos que se apreció más en ese año frente al dólar que en cualquier otro periodo de la historia reciente, desde 1994 para ser exactos. Reflexiona sobre esto por un momento. Nadie esperaba que el peso se fortaleciera el año pasado; la predicción promedio de los “analistas expertos” era una depreciación a 21, ¡y en lugar de eso, se fortaleció!

Factores Inesperados

Algunos eventos que, en teoría, deberían haber debilitado al peso en 2025 son:

Las constantes amenazas del presidente Trump hacia México sobre diversos temas como drogas, agua, inmigración y comercio.
Las políticas de “América Primero” que amenazan la propuesta de valor de la manufactura mexicana.
Los aranceles impuestos por el presidente Trump contra México, especialmente en las industrias automotriz, del acero y del aluminio.
Niveles récord de anuncios de nueva inversión en EE. UU., que deberían haber fortalecido al dólar frente a economías emergentes como la de México.
La retórica (que considero incorrecta) de la oposición, que argumentaba que la nueva presidenta Sheinbaum era antiempresarial y tenía políticas socialistas que convertirían al país en el próximo Venezuela.
El crecimiento económico de México para 2025 fue decepcionante, con un PIB que creció menos del 1% frente al casi 3% de EE. UU. y 3% global.
México redujo sus tasas de interés mucho más rápido que EE. UU., lo que hizo que el peso fuera menos atractivo en comparación con otros países que bajaron sus tasas más lentamente.
La tasa de inflación en México es más alta que la de EE. UU.
La posible no renovación del acuerdo comercial T-MEC representa un riesgo catastrófico para México.

Perspectivas para 2026

Entonces, ¿qué está pasando aquí? Y, ¿qué debemos esperar para 2026? La teoría económica estándar diría que lo que ocurrirá con el peso en 2026 es:

La economía de México crecerá más lentamente que la de EE. UU., lo que representa un riesgo a la baja para el peso.
Riesgo significativo de renovación del T-MEC (tensiones económicas) durante el año.
Expansión de la guerra contra las drogas que incluye a México (tensiones geopolíticas).
La tasa de inflación en México seguirá siendo más alta que la de EE. UU.
La reducción de la tasa de interés en México continuará debido a la desaceleración económica.

Factores a Favor del Peso

Sin embargo, no observo factores a corto plazo que, según la teoría económica estándar, sugieran un fortalecimiento del peso en 2026. Pero a menudo hay elementos del tipo de cambio que no siguen esta teoría. Algunas razones que podrían explicar un fortalecimiento continuo del peso son:

Los mercados y las empresas a nivel global reconocen cada vez más que México es fundamental para EE. UU. ante el aumento de tensiones con China.
La confianza en que el acuerdo T-MEC será renovado y podría incluso fortalecer los lazos económicos entre EE. UU., México y Canadá.
La creencia de que la guerra contra las drogas en EE. UU. podría beneficiar a México, haciéndolo más atractivo para la inversión.
Aumento de la confianza en que las políticas de la presidenta Sheinbaum son pro-crecimiento y favorables a los negocios.
La posibilidad de que México comience a abrir su industria energética a la inversión extranjera.

Históricamente, México se ha apoyado en la constante devaluación del peso para mantener el país competitivo y atractivo para la inversión extranjera. Estas devaluaciones proporcionaban un impulso temporal a la economía, pero impedían inversiones que resultaran en un crecimiento a largo plazo. El 2026 será un año clave para que México demuestre si es digno de su fuerte moneda o si caerá en la trampa de una nueva devaluación del peso para estimular la economía. Estén atentos, MND será su asiento de primera fila para cada movimiento del peso. Será fascinante verlo.

Conclusión

El futuro del peso y de la economía mexicana está lleno de incertidumbres, pero también de oportunidades. A medida que nos adentramos en 2026, será crucial seguir de cerca la evolución de factores tanto internos como externos que influirán en su valor.

Tener en Cuenta

El peso se ha apreciado significativamente en 2025 contra el dólar.
Las proyecciones económicas sugieren riesgos a la baja para el peso en 2026.
Factores externos podrían jugar un papel esencial en la fortaleza del peso.
2026 será un año crucial para el futuro económico de México.